2023/3/10 SVB(矽谷銀行)忽然宣布倒閉，3/9當天銀行出來說有流動性危機，集團股價暴跌60%，隔天就被美國聯邦存款保險公司(FDIC)接管。 這樣的情況不禁也讓我反思，大家一直在討論的金融股存股、以及金融股每年的配股配息，到底是不是一個低風險的現金流來源。
先說結論：銀行倒閉的情況，存戶會有政府的存款保險，但股東很有可能什麼都拿不到。真的要存金融股要分散分散分散 (重點講三次)，不要重押一家金融機構股票，以免血本無歸。
SVB是什麼樣的銀行
SVB (Silicon Valley Bank) 是一家總部位於美國加州聖塔克拉拉的商業銀行，主要為創新科技和創業公司提供金融服務。該銀行成立於1983年，現在已經成為全球領先的科技銀行之一。SVB為客戶提供各種金融產品和服務，包括存款和支票帳戶、貸款、信用卡、資本市場服務、財富管理等。
SVB過去的股利政策以穩健為主，為持續增長的公司股東提供穩定的現金流回報。從2012年開始，SVB每季度支付股息，股息金額根據公司業績表現而定。例如，在2019年，公司股息率為0.34％，總共支付了約1.2億美元的股息。
此外，SVB在過去幾年中也通過股票回購來提高股東價值。回購股票是指公司從公開市場購回自己的股票，進而降低公司的流通股數，從而提高每股股票的價值。在2018年，SVB通過回購行動回購了大約5000萬美元的股票。
以SVB來說，整體的股利政策中以穩健為主，通過穩定的股息和股票回購來提高股東價值。加上SVB的整體資產約在2000億美金，應該是一個很好的投資標的。
SVB怎麼走到今天的情況
在過去幾年的低利率，新創科技業紛紛取得創投資金，SVB做為服務新創的銀行，自然也從這些新創公司的客戶增加了很多存款。SVB收了這些資金之後，拿去購買美國長期國債，賺取中間的利差。
人算不如天算，沒想到2021-2023年的美國貨幣政策趨向升息，這些長期國債的價值下降了。雪上加霜的是，升息也造成經濟情況變嚴峻，這些新創公司的現金流來源也出狀況，紛紛從銀行提出款項支應公司開銷，度過景氣寒冬。為了支應這些需求，SVB在3月8日宣布出售了超過210億美元的投資，借入了150億美元，並將緊急出售其股票以籌集22.5億美元。本來要用這些措施挽回市場的信心，不但沒成功，反而引發了存戶的恐慌，存戶紛紛覺得銀行要倒了，爭先恐後地去銀行把錢領出來，結果就是進一步造成流動性危機。
歸納起來，客戶過度集中在新創科技業而受到單一產業榮枯的影響、以及大量購買長期國債導致misduration的投資，是導致SVB破產的主要原因之一。
金融股存股的風險
經過2008的金融海嘯的雷曼兄弟事件，大家不再覺得金融業大到不能倒，多少有些風險意識，但因為金融股的股利股息發的很甜，仍然是存股的首選之一。
這次的SVB事件，美國政府出面說會保證存戶可以領到錢，身為存戶應該不用擔心。但股東就不一樣了，SVB宣佈破產後，後續還不知道誰會接管、是不是要清算，股東連股權還在不在都不知道，更不用說領到股利做為現金流來源。
回到台灣的金融股，我自己覺得政府不會輕易讓金控倒閉，金控股的配股配息也還是很甜，基於以上兩個因素，我還是分批買進各金控股做為現金流來源，操作心法就是
- 嚴控金融股佔投資總額的比例：如果我有1000萬在股市，金融股不會佔比超過20%
- 雞蛋放不同籃子才不會一次打破：對，就是分散分散再分散，每間金控佔比也不超過總體金融股的20%
依以上法則，如果真的倒了一間，最差的情況來說，投資影響就是20% x 20%，損失4%的總本金，這我還扛得住。存股前好好算一下風險，知道自己的極限，就可以安心買進領股利股息了。
