如果有人說投資回報率有30%，一定是詐騙一定是詐騙一定是詐騙。千萬不要在社群上亂跟單亂加群組，天下沒有無白吃的午餐。
剛開始接觸股票投資的時候，以為是要找短時間的飆股，抱一個30%-50%波段，不貪心一年找到三檔就好。結果就是抱上抱下白忙一場，如果投資這麼好做大家的財富都堪比巴菲特了。
到底股票投資報酬率多少才是合理的預期? 應該有方法可以預估吧?
多讀書還是有點用，後來我念了財務學之後，發現真的有合理的推估方式，這也大大改變我看待投資的方式、投資策略也有截然不同作法。
以下跟大家分享幾個常用的估算模型，先別睡著，這邊很快：
- 資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）：CAPM是一種基於風險和預期回報的理論，用於估計證券的預期收益率。它基於市場風險和資產特定風險之和來決定預期回報率。
- 恆定成長模型（Constant Growth Model）：恆定成長模型是一種用於評估股票價值的模型，假設股息和公司的未來成長率是恆定不變的。它通過將每股股息除以折現率減去成長率來計算預期回報。
- 資產負債表理論（Modigliani-Miller Theorem）：資產負債表理論是一種用於估計公司價值和預期回報的理論。它認為公司價值不受財務結構的影響，即使公司通過股權或債務融資，其預期回報率也不受影響。
- 股利折現模型（Dividend Discount Model）：股利折現模型是一種用於評估股票價值的模型，假設公司股息將來會以一定的速度增長，而投資人可以通過折現股息來計算預期回報。
這些理論提供了不同的方法來估計投資的預期回報，但我覺得太複雜啦!!!!
最好用的還是CAPM，我用自己的理解跟大家分享，簡單的說，就是「我承擔風險，所以報酬就是無風險利率+我承擔風險的回報」。首先有幾個一定要參考的數字：
- 無風險利率：政府發行的公債利率做為無風險利率參考。簡單的說就是，把錢放在一年期美國公債有4%，你還要去買一年不到4%的股票或投資產品嗎?
- 市場預期回報率：通常以股票市場的平均回報率作為變數，例如臺灣證券交易所公布的加權股價指數的年化報酬率4.4%。
- Beta值：通常以過去一段時間內證券和市場指數之間的方差除以市場指數的方差來計算，也可以從公開資訊觀測站查詢各上市公司的Beta值
CAPM的公式就是：
預期報酬率 = 無風險利率 + Beta × (市場回報率 – 無風險利率)
2023年3月台灣的無風險利率約為1.4%，市場回報率則以台灣加權股價指數（TAIEX）作為代表，該指數平均回報率約為4.4%。台灣證券市場可以區分為權值股、中小型股和櫃買市場。不同類型的股票Beta值也有所差異，以台積電為例，其Beta值約為1.2。
因此，以大盤股為例，根據CAPM公式，台積電的預期回報率約為：
Expected Return = 1.4% + 1.2 × (4.4% – 1.4%) = 5%
有正確的投資報酬率預期，幫助我最大是對於股市波動的心態調整以及轉變成中長期的策略。後來我也把投資部位慢慢轉到全市場ETF，從追個股成長轉為獲取市場報酬率。
